A Fed segítségével visszaállhat a 25 bázispontos kamatvágásokra az MNB, de a ciklus alját továbbra is 3,0−3,25 százalékra várják az elemzők. Az MNB saját veszteségének mérséklése miatt is az agresszívabb lazításra kényszerülhet - írja a Napi Gazdaság.

Az amerikai szigorítás elmaradása kedvező terepet biztosít az MNB monetáris tanácsának, hogy jövő kedden akár az augusztusi húsz bázispontnál újra nagyobb ütemben folytassa a kamatvágást. A Napi Gazdaságnak nyilatkozó elemzők különböző prognózisokat adtak a döntésre: bár a konszenzus 20 bázispontos csökkentést vár, a vélemények 10 és 30 bázispont közötti széles skálán szóródtak. A kamatpálya aljával kapcsolatban viszont sokkal nagyobb az egyetértés, szinte mindenki továbbra is 3,0-3,25 százalék környékén várja a ciklus végét, amit nagy valószínűséggel még az idén, legkésőbb 2014 elején elér a tanács.

Nem egyértelmű azonban, hogy jövőre, a Fed szigorítására és a hazai gazdasági kondíciók megváltozására hogyan reagál az MNB. Bár a konszenzus enyhe szigorítást, 2014 végére 3,45 százalékos rátát jósol, elég nagy szórás mellett adták meg előrejelzéseiket a szakemberek. Volt, aki szerint jövőre folytatódhat a lazítás és akár 3 százalék alá is benézhet a kéthetes kamat − ez amúgy a növekedési hitelprogram nyomán keletkező jegybanki veszteséget is mérsékelné. Mások szerint viszont a fejlett piaci hozamemelkedés bár lassabb ütemben, de folytatódik, ami miatt a jövő év végét akár 4,25 százalékos alapkamattal is zárhatja a magyar gazdaság.

Egyelőre támogató a környezet

Mivel most a külső és a belső környezet is támogató, valószínű, hogy a jövő héten vág a Monetáris Tanács, csak a mérték a kérdés. Visszatérhetnek a 25 bázispontos lépésközre, 3,55 százalékra mérsékelve a kamatot. Nagyjából ezen a szinten árazza jelenleg a piac a ciklus végét, vagyis különösebb meglepetést nem okozna egy ilyen alacsony alapráta − véli Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő Zrt. portfóliómenedzsere. Egyértelműen jobb a hangulat, mint múlt hónapban, így most a befektetők óriási iramban fordulnak vissza a feltörekvő piacokra. Mindenhol jókora erősödést tapasztalunk, amit a tanács biztosan szívesen kihasznál, ráadásul a legfrissebb hazai inflációs mutatók is bőven lehetővé teszik a lazítást.